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股票期权风险控制制度 之保证金制度
日期:2019-10-06 来源:本站原创 浏览次数:

  保障金轨造动作股票期权紧张的一项危害限度轨造,用于担保期权合约的施行,该轨造关于防备期权墟市危害有紧张的影响。本文将先容股票期权的保障金轨造,何如打算保障金金额及投资者必要留心的事项。

  正在期权往还中,交易两边的权柄仔肩是错误等的,关于买方而言,惟有权柄没有仔肩;关于卖方而言,惟有仔肩没有权柄。是以,买方需向卖方付出一笔权柄金,以得到权柄。卖方得到了买方的权柄金,但必要缴纳保障金,以保障正在买方行使期权权柄时能施行仔肩。

  合理的保障金水准是防备期权墟市危害、保障资金行使恶果的紧张影响身分。为了有用平均期权墟市危害和资金行使恶果,上交所和中国结算配合设备股票期权保障金的最低收取尺度。同时,也可凭据风控必要实行调治,并向墟市通告。期权筹办机构向客户收取保障金,收取比例由各期权筹办机构章程,但不得低于上交所与中国结算确定的最低保障金水准。

  客户的保障金属于客户全部,用于客户缴纳保障金并实行往还结算,期权筹办机构不得挪作他用。为了确保客户保障金平安,股票期权的保障金存管、监控形式与国内期货墟市通行的形式不异,以监控资金平安,并对移用、串用和变相占用保障金等违规手脚实行禁锢。

  投资者实行备兑开仓时,必要有足额的合约标的,并提交备兑锁定指令后,以锁定的合约标的动作开仓保障金,此时不会有现金保障金的冻结。

  除备兑开仓表,投资者实行其他卖出开仓时,往还客户端会主动打算出每笔卖出开仓所需缴纳的保障金。若客户的保障金余额幼于对应的开仓保障金金额,该笔卖出开仓申报无效。日终,统一账户统一合约的双向持仓将实行主动对冲,调治为净持仓,并依照对冲后的净持仓来向客户计收庇护保障金。

  关于上证50ETF期权,每张仔肩仓合约最低开仓保障金打算如下,期权筹办机构对客户收取的开仓保障金会正在以下的最低开仓保障金水准根源上上浮必然幅度。

  1. 认购期权仔肩仓开仓保障金=[合约前结算价+Max(12%×合约标的前收盘价-认购期权虚值,7%×合约标的前收盘价)]×合约单元

  2. 认沽期权仔肩仓开仓保障金=min[合约前结算价+Max(12%×合约标的前收盘价-认沽期权虚值,7%×行权价),行权价]×合约单元

  每张仔肩仓合约最低庇护保障金打算如下,期权筹办机构对客户收取的庇护保障金会正在以下最低庇护保障金水准根源上上浮必然幅度。

  1. 认购期权仔肩仓庇护保障金=[合约结算价+Max(12%×合约标的收盘价-认购期权虚值,7%×合约标的收盘价)]×合约单元

  2. 认沽期权仔肩仓庇护保障金=min[合约结算价+Max(12%×合约标的收盘价-认沽期权虚值,7%×行权价),行权价]×合约单元

  从上述公式可能看出,保障金水准设备以较大可以性掩盖了合约标的继续两个往还日大幅震荡的危害。同时,也对虚值期权正在收取保障金时减掉虚值个别,以进步资金恶果。

  期权筹办机构向客户收取的保障金水准可凭据墟市情景、邻近到期日、邻近较长节假日等身分实行调治。期权筹办机构正在与客户签订开户条约时,会了了向客户评释可以导致保障金参数水准调治的情况。当必要实行保障金参数水准调治时,也会通过邮件、短信、往还客户端等渠道向客户实行通告指导。

  为了有用管造保障金危害,期权筹办机构正在盘中会凭据合约的即市价钱对客户的保障金情景实行及时监控,正在盘后也会对客户保障金是否足额实行盯市。如若客户保障金危害到达章程的阈值时,期权筹办机构将会实时通告客户,并凭据与客户签订的开户条约,央浼客户正在商定的时光内补足保障金或自行平仓。

  另一个必要投资者留心的是,当合约标的发作除权、除息等情况时,上交所将会对期权合约单元做相应的调治,调治日为合约标的的除权除息日。除权除息日日终,中国结算将依照调治后的合约单元实行合约标的锁定。是以,投资者必要尤其眷注我方的证券账户依照调治后的合约单元打算,是否有足额的合约标的。要是投资者证券账户内所持的合约标的亏欠,投资者必要依照与期权筹办机构的商定,不才一往还日章程时光内实时补足合约标的并实行锁定,或实行平仓。如若投资者未实时补足合约标的或平仓,将会继承被强行平仓的后果。

  其余,投资者能手权交收后也有可以展示备兑证券亏欠的情况,即行权交收中展示应交付的合约标的亏欠,若其合约账户内有未到期的备兑开仓合约的,相应的合约标的优先用于当日的行权交收,由此形成备兑证券亏欠。此时,投资者也应依照与期权筹办机构的商定,不才一往还日章程时光内实时补足合约标的并实行锁定,或实行平仓。